设为首页 加入收藏

【橡胶件生产厂家】橡胶制品_橡胶制品生产厂家_橡胶制品定做厂家-旭扬橡胶制品厂

当前位置: 首页 > 橡胶件 >

[推荐评级]海达股份(300320橡胶垫片):轨交+汽车双柱增长 收购领军汽车轻量化

时间:2018-01-01 16:59来源:http://www.pusa81.com/ 作者:橡胶件 点击:

[推荐评级]海达股份(300320):轨交+汽车双柱增长 收购领军汽车轻量化

时间:2017年10月13日 10:00:47 中财网

[推荐评级]海达股份(300320橡胶垫片):轨交+汽车双柱增长 收购领军汽车轻量化


独到见解:
国内城轨+高铁建设如火如荼,橡胶件,高铁“一路一带”战略迎来推广黄金时期,在产业链公司具备较快业绩成长速度且确定性较高的背景下,海达股份作为细分领域龙头的优势逐渐被市场所认识。同时公司凭借在汽车领域的长期积累以及橡胶研发技术的优势,将立足汽车天窗密封件龙头地位,切入整车密封,并拓展至减震件领域,并且通过外延并购切入汽车轻量化市场。拥有轨交+汽车的双柱增长引擎,公司的业绩成长值得期待。

投资要点
1.公司是橡胶零配件细分行业龙头,轨交+汽车业务成为公司增长支柱
海达股份橡胶零配件产品以密封和减震两大功能为基础,应用于航运、轨道交通、建筑、汽车四大领域,并逐步形成了船用舱盖橡胶部件、集装箱橡胶部件、盾构隧道止水橡胶密封件、轨道车辆橡胶密封条、建筑橡胶密封条、轨道减振橡胶部件、汽车橡胶密封条及其他共八大类产品。

2.未来三年轨交市场橡胶配件年均需求超32 亿,橡胶件,公司作为行业龙头业绩将持续受益
轨交板块业务占公司40%的收入,贡献超过49%的利润。其中轨道交通车辆密封条市场份额达到50%以上,随着我国动车(18-20 年)、城轨地铁(17-20 年)持续维持通车高峰,车辆需求增长将带动公司轨交车辆密封条业务确定性持续增长。

3.立足汽车天窗密封件龙头地位,切入整车密封,并拓展减震件,逐渐分享密封件+减震件年均440 亿市场
海达两大汽车橡胶件业务密封件和减震件对应未来三年市场
空间分别达每年237 亿和203 亿,海达在汽车天窗橡胶密封条细分领域市场份额超过60%,已经逐步切入北汽、广汽等大型汽车厂商的供货体系,并带动整车密封件放量,并逐渐拓展至减震件领域,前期与大型汽车厂商合作同步开发的多个车型逐步量产,汽车业务有望快速增长。

4.汽车轻量化大势所趋,公司通过收购科诺铝业进军汽车轻量化
公司以发行股份及支付现金的方式,作价3.3 亿元收购汽车轻量化
材料标的公司宁波科诺铝业95.32%股权。汽车轻量化能够兼顾提高燃油经济性和环保性的双重目标。作为节能汽车和新能源汽车的共性核心技术,轻量化存在巨大的市场空间。预计铝合金、镁合金、碳纤维等几种材料和工艺的应用将在2020 年带来250 亿以上的市场机会。此次收购将为公司打开新的增长空间。

5.盈利预测:
我们估计公司2017-2019 年EPS 分别为0.28、0.45、0.72 元,对应的估值水平为44、28、18 倍,考虑公司业绩的确定性增长,给予“推荐”评级。

6.风险提示:
行业竞争加剧。

□ .李.佳./.鲁.佩  .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
栏目列表
推荐内容